وبلاگ
آینده اتریوم در سال ۲۰۲۶: سقوط نهایی یا بزرگترین فرصت خرید قرن؟
در دنیای پرشتاب ارزهای دیجیتال، سال ۲۰۲۵ برای اتریوم (Ethereum) سالی پر از چالش و تردید بوده است. در حالی که بیتکوین جایگاه خود را تثبیت کرده و سولانا با هیاهوی میمکوینهای خود توجه بازار را جلب کرده، اتریوم به شکلی ناعادلانه مورد هجمه قرار گرفته است. افت قیمت، خروج سرمایه از ETFها و این باور که لایههای دوم (L2) در حال مکیدن شیره حیات شبکه اصلی هستند، باعث شده تا احساسات بازار (Sentiment) حتی از دوران رکود سال ۲۰۲۲ نیز وخیمتر به نظر برسد. اما آیا این واقعاً پایان پادشاه قراردادهای هوشمند است یا یک فرصت خرید طلایی که فقط افراد باهوش آن را میبینند؟ در این مقاله، با نگاهی به دادههای درونشبکهای و استراتژی غولهای مالی، واقعیت را از شایعات جدا میکنیم.
فهرست مطالب
کالبدشکافی وضعیت فعلی و آینده اتریوم در سال 2025
سال ۲۰۲۵ برای اتریوم به هیچ وجه آسان نبود. تا اواخر دسامبر ۲۰۲۵، قیمت اتریوم حدود ۱۲.۳۲٪ کاهش یافته است. برای درک بهتر این فاجعه، کافی است آن را با شاخص نزدک (NASDAQ) مقایسه کنید که ۲۲٪ رشد داشته است؛ این یعنی اتریوم ۳۴ درصد از بازار سهام تکنولوژی عقب مانده است.
در این میان، رقیبی به نام سولانا (Solana) با جذب حجم معاملات صرافیهای غیرمتمرکز (DEX)، سهم بازار اتریوم را هدف قرار داده است. با این حال، سال ۲۰۲۵ برای اتریوم دو نیمه متفاوت داشت:
• بهار ۲۰۲۵: قیمت در محدوده ۱۴۰۰ دلار بود و ناامیدی مطلق بر بازار حاکم بود.
• تابستان ۲۰۲۵: با قوت گرفتن روایت ETFها، اتریوم جهشی ۱۰۰ درصدی داشت و در ماه اوت به سقف تاریخی ۴,۹۵۱ دلار رسید.
• پاییز و زمستان ۲۰۲۵: پس از آن اوج، یک اصلاح ۴۰ درصدی قیمت را دوباره به محدوده ۲,۹۰۰ دلار بازگرداند.
سه مانع اصلی که آینده اتریوم را تهدید میکنند
چرا روایتهای مثبت به این سرعت تغییر کردند؟ بر اساس دادهها، سه عامل اصلی در این “صحنه جرم” نقش داشتهاند:
متهم اول: لایههای دوم (L2) مانند انگل یا همراه؟
منتقدان معتقدند لایههای دوم مانند بیس (Base) و آربیتروم (Arbitrum) در حال جذب ارزش اتریوم هستند. پس از ارتقای “دنون” (Dencun)، درآمد روزانه شبکه اصلی اتریوم از ۳۰ میلیون دلار به حدود ۵۰۰ هزار دلار کاهش یافت (یک سقوط ۹۸ درصدی). این موضوع باعث شد مکانیسم سوزاندن کارمزد (EIP-1559) ضعیف شده و اتریوم دوباره از یک دارایی انقباضی به تورمی تبدیل شود.
متهم دوم: ناامیدی از ETFهای اسپات
برخلاف بیتکوین که با عرضه ETF رشد کرد، اتریوم با عرضه ETFها ریزش کرد. دلیل اصلی؟ سود استیکینگ (Staking Yield). در دنیای واقعی، نگه داشتن اتریوم ۳ تا ۴ درصد سود سالانه دارد، اما به دلیل محدودیتهای SEC، این ETFها اجازه استیکینگ ندارند. برای یک موسسه مالی، پرداخت کارمزد برای داراییای که سود استیکینگ نمیدهد و از تورم عقب میماند، منطقی نیست. همچنین خروج بیش از ۵ میلیارد دلار سرمایه از صندوق Grayscale فشار فروش مداومی ایجاد کرد.
متهم سوم: فروپاشی شرکتهای خزانه دیجیتال (DAT)
شرکتهایی مانند “بیتماین” و “شارلینک” با الگوبرداری از مایکرواستراتژی، شروع به خرید انبوه اتریوم کردند. با افت قیمت، این شرکتها مجبور به فروش داراییهای خود برای بازخرید سهام شدند که یک چرخه نزولی از فشار فروش ایجاد کرد.
| شاخص | وضعیت در بازار (Sentiment) | واقعیت درون شبکهای (Fundamentals) |
| درآمد شبکه | 98% کاهش پس از آپدیت دنون | بالاترین ورود خالص سرمایه (4,22 میلیارد دلار) |
| وضعیت عرضه | باز گشت به حالت تورمی | تمرکز بر امنیت و تسویه حساب نهایی |
| پذیرش سازمانی | خروج سرمایه از ETF ها | بلک راک و شرکتهای بزرگ در حال ساخت روی اتریوم هستند. |
| رقابت | سولانا برنده میدان میم کوین ها | اتریوم حاکم 70% بازار استیبل کوینها |
پارادوکس نهادی: چرا غولهای مالی همچنان به آینده اتریوم خوشبین هستند؟
در حالی که سرمایهگذاران خرد در حال وحشت و فروش هستند، بزرگترین نهادهای مالی جهان در حال ساخت آینده مالی روی اتریوم هستند.
• بلکراک (BlackRock): صندوق BUIDL این شرکت که اوراق خزانه آمریکا را توکنیزه میکند، بیش از ۲.۴ میلیارد دلار دارایی دارد که بخش اعظم آن روی اتریوم است. چرا سولانا نه؟ چون اتریوم تنها شبکهای است که شفافیت قانونی، بلوغ قراردادهای هوشمند و امنیت تسویهحساب مورد نیاز غولهایی مثل بلکراک را دارد.
• حاکمیت بر استیبلکوینها: اتریوم حدود ۷۰٪ از عرضه کل استیبلکوینها (حدود ۱۷۰ میلیارد دلار) را در اختیار دارد. اگر سولانا کازینوی میمکوینهاست، اتریوم بستر اصلی تسویه پولهای واقعی در اقتصاد دیجیتال است.
• خزانههای شرکتی: شرکت “بیتماین” همچنان به انباشت ادامه داده و اکنون بزرگترین خزانه شرکتی اتریوم به ارزش ۱۲ میلیارد دلار را در اختیار دارد و برخلاف ETFها، تمام آن را استیک کرده است.
نقشه راه ۲۰۲۶: آپدیتهای گلمستردام و هاگوتا
اتریوم برای تغییر این جو منفی، یک نقشه راه قدرتمند برای سال ۲۰۲۶ دارد:
آپدیت گلمستردام (Glamsterdam) – نیمه اول ۲۰۲۶
این ارتقا ویژگی EPBS را معرفی میکند که باعث غیرمتمرکزتر شدن شبکه و مقاومت در برابر سانسور میشود. هدف این آپدیت، افزایش ظرفیت شبکه به ۱۰,۰۰۰ تراکنش در ثانیه تا پایان سال است.
آپدیت هاگوتا (Hagota) – اواخر ۲۰۲۶
این آپدیت “درختهای ورکل” (Verkle Trees) را به ارمغان میآورد. به زبان ساده، این فناوری باعث میشود اجرای یک نود (Node) بسیار سبکتر شود و مشکل سنگین شدن بلاکچین در طول زمان حل شود. این همان چشمانداز “اتریوم چابک” است که ویتالیک بوترین وعده داده بود.
کاتالیزور بزرگ: ETFهای استیکینگ و تحول در سال ۲۰۲۶
بزرگترین کاتالیزور اتریوم در سال ۲۰۲۶ نه کدنویسی، بلکه قانونگذاری است. در دسامبر ۲۰۲۵، بلکراک رسماً برای یک ETF استیکینگ اتریوم درخواست داد. با تغییر فضای سیاسی در آمریکا، تحلیلگران پیشبینی میکنند این ETFها تا اواسط ۲۰۲۶ تایید شوند.
این یک تغییر بازی کامل است؛ زیرا اتریوم را از یک دارایی نوسانی به یک دارایی مولد و دارای سود (Yield-bearing) تبدیل میکند که برای صندوقهای بازنشستگی و مدیران ثروت بسیار جذاب است.
اگر میخواهید اتریوم را بدون دردسر معامله کنید می توانید آموزش کامل صرافی Toobit را ببینید و شروع کنید!
پرسشهای متداول درباره آینده اتریوم (FAQ)
۱. آیا لایههای دوم (L2) باعث نابودی ارزش اتریوم میشوند؟
خیر. اگرچه درآمد کارمزد مستقیم کاهش یافته، اما لایههای دوم باعث جذب نقدینگی عظیمی شدهاند. در سال ۲۰۲۵، اتریوم با ۴.۲۲ میلیارد دلار، بیشترین ورود سرمایه خالص را در میان تمام شبکهها داشته است که نشاندهنده اعتماد به امنیت لایه اول است.
۲. چرا قیمت اتریوم با وجود ETFها رشد نکرد؟
دو دلیل عمده وجود داشت: اول، نبود امکان استیکینگ در ETFها که باعث شد موسسات تمایل کمتری داشته باشند. دوم، خروج سرمایه سنگین از Grayscale که فشار فروش مداومی ایجاد کرد.
۳. چرا اتریوم با وجود سرعت پایینتر، هنوز از سولانا برتر است؟
برای موسسات مالی بزرگ مانند بلکراک، امنیت، بلوغ قراردادهای هوشمند و شفافیت مقرراتی مهمتر از سرعت تراکنش است. اتریوم در حال حاضر بستر اصلی تسویه ۱۷۰ میلیارد دلار استیبلکوین است.
جمعبندی و نتیجهگیری
دادهها نشان میدهند که گزارشهای مربوط به “مرگ اتریوم” بسیار مبالغهآمیز هستند. بله، احساسات بازار در پایینترین حد خود قرار دارد و شاخص ترس و طمع روی عدد ۲۴ (ترس شدید) است. اما بنیادهای شبکه (پذیرش سازمانی، توکنیزه کردن داراییها و حاکمیت بر بازار استیبلکوینها) امروز قویتر از زمانی است که قیمت در اوج بود.
تاریخ کریپتو نشان داده که وقتی قیمت و بنیادها اینقدر از هم فاصله میگیرند، یک فرصت بزرگ ایجاد میشود. اتریوم همچنان “شاهزاده” دنیای رمزارزها در کنار بیتکوین “پادشاه” است و با تایید ETFهای استیکینگ در سال ۲۰۲۶، میتواند دوباره قدرت خود را به رخ بکشد.
آیا شما هم فکر میکنید اتریوم یک غول خفته است که در سال ۲۰۲۶ بیدار میشود؟ یا معتقدید رقبایی مثل سولانا جای آن را میگیرند؟
سلب مسئولیت: محتوای این مقاله صرفاً جهت اطلاعرسانی و آموزش است و به هیچ عنوان توصیه مستقیم مالی محسوب نمیشود. همیشه قبل از سرمایهگذاری، تحقیقات شخصی خود را انجام دهید (DYOR).
